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沪深交易所修改逆回购规则:计息天数改为资金实际占用天数

电脑杂谈  发布时间:2019-09-01 00:03:52  来源:网络整理

回购逆回购_逆回购天数_逆回购实际占款天数

近日,沪深交易所分别设置交易所债券交易实行新政,对债券回购业务若干条款进行修订,新规自2017年5月22日起正式施行。

据了解,本次新规调整主要设置了交易所债券质押式回购(俗称“逆回购”)计息规则,计息天数由回购期限的名义天数修改为资金实际占用天数。

此前,周末、节假日前,逆回购利率波幅较大,如周二隔夜品种利率较高,实际上是因为周四隔夜品种回购资金实际占款天数为3天。

交易所相关专家强调,修改规则后,各品种的减持价格利率将代表回购资金实际占用之后的平均年化利率,节假日因素不会对回购利率揭示产生制约,有望消除名义计息天数规则下因为春节、节假日等原因造成的回购利率大幅波动,提高回购收盘价稳定性。

交易所债券质押式回购是社会公众投资者短期理财的软件。投资者可将暂时闲置的热钱通过交易所回购市场拆借出去,到期获取一定的利润,普通投资者亦可参与。

以下为上海证券交易所关于“债券质押式回购”新规十问十答:

一,上交所债券质押式回购有这些品种?

逆回购实际占款天数_回购逆回购_逆回购天数

目前,上交所债券质押式回购按照时限分为1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天和182天共九个品种,证券交易代码分别为204001、204002、204003、204004、204007、204014、204028、204091和204182,证券简称分别为GC001、GC002、GC003、GC004、GC007、GC014、GC028、GC091、GC182。

极速赛车APP下载二,作为一名普通的个人投资者,是否可以参与交易所市场的债券质押式回购交易呢?

交易所债券质押式回购可以作为社会公众投资者短期理财的一项软件。个人等社会公众投资者可将暂时闲置的热钱通过交易所回购市场拆借出去,到期获得一定的利润。提示投资者,根据。

三,之前看过关于交易所市场减持利率波幅的报道,投资者应该怎样看待交易所回购市场的利差水平呢?

交易所市场减持利率有时波动较大,既与现有的利率产生机理有关,也与交易所市场参与机构和交易模式等原因有关,对此,投资者还需客观理智对待。

其一,交易所目前回购利率以名义天数而非资金实际占款天数计息。当遇到周六、节假日等日期时,市场参与者将自发调整回购利率,从而一定程度上缓解了利率的波动性。

其二,目前交易所回购市场参与者主要是非银金融机构和公众投资者。在临近季末、年末等时点,银行对非银机构发债意愿有所下降,部分非银机构则转到交易所市场进行注资,从而提高了交易所市场热钱需求量,市场参与主体在短期内以较高成本进行融资的需求有所增强。

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其三,交易所回购采用集中竞价交易,回购利率实时体的供需情况,而回购利率的日间波动特征也体在日间不同时间段内需求的结构性变化,不同于平常意义的短期利率波幅。

四,此次债券质押式回购规则设置主要涉及了什么方面?

将于2017年5月22日实施的债券质押式回购规则设置主要涵盖以下两方面内容:

一是设置了回购的回款方式。将减持计息天数从实际占款天数,同时将季度计息天数从360天改为365天;

二是更改了回购收盘价的计算模式。上交所回购收盘价将由目前的当天最终一笔交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价(含最终一笔交易)改为当日最后一笔交易前一小时所有交易的成交量加权平均价(含最终一笔交易)。

五,回购期限的名义天数和资金实际占款天数有哪些区别?

名义天数是回购产品的时限,比如7天期回购品种GC007的名义天数为7天;资金实际占款天数,是指当次回购交易的首次交收日(含)至届满交收日(不含)的实际日历天数。一般状况下,回购名义天数和资金实际占款天数一致,但在节假日前,因交易所市场节假日休市逆回购天数,会出现二者不一致的状况。

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目前,采用以名义天数计息时,在节假日前,市场显然自发通过上调回购利率报价的方法来推动市场化的减持收益,回购利率可能相对较高,波动相对较大。此次修改后,将以资金实际占款天数计息,那么,回购利率即为减持资金占款期间的年化利率,回购利率也相对平稳。

极速赛车APP下载六,回购资金实际占款天数是否总是多于回购名义天数?

交易所质押式回购实行“T+0”清算、“T+1”交收制度。在这里先区别几组概念:一是首次清算日与资金首次交收日。首次清算日为交易日,资金首次交收日为首次清算日的下一交易日。二是届满清算日与首次清算日。到期清算日为首次清算日加上回购期限天数(按照自然日)。若到期清算日为非交易日,则延至下一交易日清算。三是资金到期交收日与到期清算日。资金到期交收日为到期清算日的下一交易日。

以投资者参与的周三1天期回购为例,因为建立“T+0”清算,因此,首次清算日为今日;由于采取“T+1”交收,因此,首次交收日为周一,到期清算日也为明天(即今日加上1天),到期交收日则是下周一(到期清算日的下一个交易日)。在这个示例中,投资者的减持资金实际占款天数为3天(即今日、周六、周日),而回购名义天数为1天。再以今日3天期回购为例,回购首次清算日为明天,首次交收日为下周一(首次清算日的下一个交易日),到期清算日为下周一,到期交收日为下周二。在这个示例中,回购资金实际占款天数为1天(下周一),而回购名义天数为3天。

从以下的举例看,回购交易资金实际占款天数既可能大于减持名义天数,也或许超过回购名义天数。

根据这次修改后的新规则,投资者按照资金的年化利率来价格,无需考虑节假日的制约因素。比如,当前行业资金的年化利率为2%,周四1天期回购,按照以名义天数计息的老规则,因实际资金占款天数为3天,为实占款天数计息,投资者不再需要按照资金实际占款天数调整价格,直接报2%即可。再以今日3天期回购为例,在以名义天数计息的规则下,名义天数为3天,实际资金占款天数为1天,为实占款天数计息,投资者无需根据资金实际占款天数调整价格。这样看,在新政推行后,投资者的回购价格将变得简单。

七,将季度计息天数从360天调整为365天是出于怎样的考量?

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考虑到目前在深交所及银行间债券市场质押式回购全年计息天数均为365天,为与其它市场一致逆回购天数,既方便统一行业规则,也便利投资者交易,此次规则更改将上交所质押式回购交易的季度付息天数从360天调整为365天。

八,如何理解债券质押式回购收盘价的调整?

此次规则设置也有另外一项内容值得投资者关注。目前,上交所回购交易的收盘价为当天最终一笔交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价(含最终一笔交易)。考虑到回购市场交易的特点,闭市前回购利率一般显著下降,随机性较强,此次更改将回购收盘价调整为取当天最终一笔交易前一小时所有交易的成交量加权平均价(含最终一笔交易),更具有行业代表性,一定程度上可有效提高回购收盘价的波动性、随机性。

九,债券质押式回购利率产生模式调整之后,会怎样妨碍投资者的交易习惯?

在国债质押式回购利率产生模式新规施行以后,投资者还需知晓以上方面,并尽早调整以前的交易习惯,理性参与回购交易:第一,对于交易所质押式回购的减持价格,投资者需知晓其为减持资金实际占款期间的年化利率,无需考虑节假日影响原因;第二,全年计息天数已与供需情况和行业资金费用的参考基准。

十,新规何时开始实行?新规施行以往签订但已经届满回购如何计息?

极速赛车APP下载新规将于2017年5月22日起实施。对投资者在2017年5月22日前已签订回购交易的届满购回价仍按占款天数和季度365天来计息。

(澎湃)


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