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重要提示!周一起,逆回购计息规则有变(影响图解)

电脑杂谈  发布时间:2019-09-01 00:04:03  来源:网络整理

逆回购天数_逆回购实际占款天数_逆回购计息天数

上交所债券质押式回购新规宣传片(上)逆回购30%收益,再也看不到了。明天,5月22日,国债逆回购新的计息方法即将施行!根据新规则,回购计息方式将届满购回价计息天数由名义天数修改为资金实际占款天数。新规施行后,逆回购的“节假日效应”将逐渐退出。上交所债券质押式回购新规宣传片(下)曾经的逆回购30%利润呢?其实还在不少投资者都会在每个月份或季末参与国债逆回购,收益有时高到吓人。今年3月30日,上交所隔夜国债逆回购GC001(4.380, 0.67, 17.90%)盘中最高飙升至32%,深交所隔夜逆回购R-001(4.281, 1.58, 58.61%)最高飙涨至26.81%,在当年牛市连续四天大跌的情况下,逆回购简直逆天的超高收益,可谓冰火两重天。但是,这么高的利润,都是以名义天数得出的估算结果。举个最直接的事例逆回购天数,春节前做逆回购,因为放假和交易所休市等原因,实际占用天数可能为七八天。如果根据当时的逆回购报价,可能利润会有28%,但是根据新规报价,收益才会是3-5%。为什么呢?以前是把元旦过后的收益都算到了节前的这两天。事实上如果把利润平摊的话,实际年化收益也就唯有3-5%。所以说,以前的30%逆回购收益都是虚高,但是却因而不少投资者趋之若鹜。新规实施后,逆回购的“节假日效应”将逐渐退出。大家也会看到,如果根据资金实际占用天数计息的话,看上去收益率也没有传说中的这么逆天啊,跟根据实际占用天数计息的货币基金其实也差不多呢!更何况持续的时间也就季末那么几天而已!本次制度设置主要为两方面内容我们再来描述下债券质押式回购:债券质押式回购是指,正回购方(资金融入方)在将债券出质给逆回购方(资金融出方)融入资金的同时,双方承诺在今后某一指定日期,由正回购方按约定回购利率计算的资总额向逆回购方返回资金,逆回购方向正回购方返回原出质债券的注资行为。通俗来说,有资金的一方(逆回购方)将钱融给必须资金的一方(正回购方,他应该质押债券才可以融资),到期向正回购方收取一定的本息。本次调整主要有两方面内容:

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逆回购计息天数_逆回购天数_逆回购实际占款天数

(图片来源于网络)01、调整债券质押式回购计息方式债券质押式回购的付息天数将由实际占用天数,同时将季度计息天数统一为365天。影响:平滑了回购利率因节假日因素带来的行业波动。具体修订为:原第十八条修改为:“回购到期日,证券登记结算机构根据购回价公式推导应进行交割的资金和质押券总量。购回价估算公式为:购回价=100元+年收益率×100元×实际占款天数/365。(实际占款天数,是指当次回购交易的首次交收日(含)至届满交收日(不含)的实际日历天数。”)02、调整回购收盘价的付息形式质押式回购收盘价将由现在当天最终一笔交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价改为当日最后一笔交易前一小时所有交易的成交量加权平均价, 若当日无交易,则取前收盘价。深交所债券质押式回购收盘价计价规则仍按交易时间最终3分钟收盘集合竞价价格,维持不变。影响:提高回购收盘价的行业代表性。具体修订为:第4.1.3条修改为:“除本规则另有规定外,证券的收盘价为当天该证券最终一笔交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价(含最终一笔交易)。当日无成交的,以前收盘价为当天收盘价。债券质押式回购的收盘价为当天该证券最终一笔交易前一小时所有交易的成交量加权平均价(含最终一笔交易)。

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当日无成交的,以前收盘价为当天收盘价。”举两个实操例子更清晰马上就是端午节小假期,上交所发布给出了一个特别实战的事例供各位感受:案例一设想资金的实际年化利率为3%,5月25日(周四)进行的1天期回购,首次资金交收日为5月26日(周五),到期日为5月26日(周五),到期资金交收日为5月31日(5月27日至30日为国庆及春节放假休市),回购名义天数为1天,但实际占款天数为5天(5月26日至5月30日);按老规则换算,计息天数等于名义天数,为1天,不考量其他费用影响原因情况下,投资者需自行将回购利率报价上调为15%(3%*5),在这些情形下,投资者报价会较正常行业利率水平有持续增长;按新规则推导,计息天数等于实际占款天数,为5天,投资者只需按资金实际年化利率报价逆回购天数,即按3%报价。案例二5月26日(周五)进行4天期回购,首次资金交收日为5月31日(周三,端午节后首个交易日),到期日为5月31日,到期资金交收日为6月1日(周四),回购名义天数为4天,但实际占款天数为1天;按老规则计算,计息天数为4天,不考量其他费用影响原因情况下,投资者需自行将回购利率报价上调为0.75%(3%/4),在这些情形下,投资者报价会较正常行业利率水平有持续上涨;按新规则换算,计息天数为1天,投资者只需按资金实际年化利率报价,即仍按3%报价。一图读懂回购新规:(图片及数据来源:深交所,微信公众号:szse1990)附通知全文:

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(来源:券商中国:原标题《还记得疯涨的国债逆回购?周一起,逆回购计息新规施行,30%高利润再也见不到了?事实是…》)


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